“一個優(yōu)秀的管理團隊，哪怕面對平庸的藥物也能為它找到出路，”庫魯維拉說，“糟糕的管理層則會直接葬送一款極好的藥物。”

　　當今年6月下旬庫魯維拉和我在晨星投資年會上交談時，Axovant Sciences才剛剛上市幾周，那是美國生物科技行業(yè)史上規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）。

　　像那樣的大動作并沒有自然而然地表明生物科技行業(yè)的市場環(huán)境已經(jīng)變得過熱，但是給告誡美國股市中的一個熱門角落投資過度的批評者以借口（比如美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫，她去年曾告誡生物科技板塊估值高得離譜）。庫魯維拉說：“我非常懷疑大眾投資者隨時跟進并警惕泡沫程度的能力。”

　　但是，他承認“生物科技行業(yè)有點像是投資市場上的西大荒�！碑斣摪鍓K指數(shù)甚至跟上那些正在成功挑選最佳生物科技企的業(yè)主動型基金經(jīng)理的預期時，這看起來會像是一場簡單的游戲。當大趨勢逐漸消失而贏家和輸家之間的差距擴大時，考驗就來臨了。

　　最新證據(jù)的確表明，從某種程度上來說投資者正在甄選生物科技板塊中的公司。雖然該生物科技指數(shù)中有10只股票在8月至少上漲了10%，但有兩倍于此的股票至少下跌了25%。

　　庫魯維拉認為“生物科技板塊中存在一些滯漲的細分領域”，他指出去年小市值生物科技股與大市值生物科技股相比表現(xiàn)不佳，這個趨勢在投資者繼續(xù)向安全和優(yōu)質資產(chǎn)轉移資金的情況下可能會重新浮現(xiàn)。